盛合计沧州预应力钢绞线价格，近期铜价的飙升主要由好意思国关税预期激勉的囤货潮及投契资金动，为市集带来了暂时的“稀缺溢价”。尽管该行上调了2026年上半年的价钱预测，但明确申饬现时过1.3万好意思元的价难以握续，且严重脱离基本面。

据追风往还台音信，盛Eoin Dinsmore团队在8日发布的申诉中预测，将2026年上半年LME铜价预期从每吨11525好意思元上调至12750好意思元，事理是好意思国之外地区库存因资金涌入和供应流向好意思国而趋紧。但是，该行看护2026年四季度每吨11200好意思元的预测不变，这意味着下半年铜价将靠近显赫的回调压力。

铜价自客岁11月底以来已累计高潮22，1月6日涉及13387好意思元的位。盛分析流露，现时价主要由投契资金流入动，在外洋库存处于低位的布景下为铜价增添了"稀缺溢价"，但这涨势已出约11400好意思元/吨的理基本面水平。

盛合计二季度将是市集神志的调动点。预测届时好意思国对精粹铜关税的方案将落地，这不仅鲜艳着好意思国囤铜作为的戒指，还将促使市集焦点重回全国基本面严重的供应多余。盛将2026年全国铜市供应多余预期从160千吨上调至300千吨，全国供需均衡再行成为价钱主要素后，将从2027年起卓绝缓解好意思国之外市集的急切景色。

因循近期铜价高潮的中枢逻辑并非传统的供需缺口沧州预应力钢绞线价格，而是资金流向和库存休养。盛指出，现时的铜价已出其约11400好意思元/吨的理基本面水平。天然好意思元汇率并未提供能源，但投契资金在外洋库存偏低的布景下，强行赋予了铜价“稀缺溢价”。

尽管好意思国经济增长加快及“热初始”的宏不雅计谋诱导了资金流入，但基本面数据并不乐不雅。好意思国仅占全国铜需求的7，其半成品铜居品诬害增长天然预测在2026年加快至2.4，但不足以现实改变全国需求花样。跟着好意思国GDP增长能源在2026年下半年收缩，投资者对铜的兴致预测也将随之消退。

盛强调，好意思国精粹铜关税的方案时机是往日价钱走势的关节催化剂。近期白宫迟了木成品关税的上调，流露在行将迎来中期选举之际，预应力钢绞线“可职守”也曾好意思国政府矜恤的焦点。这裁汰了快速履行精粹铜关税的可能，盛已将关税依期履行的概率从55下调至45。

若关税方案迟或力度不足预期，将对LME铜价组成双向影响。面，迟履行允许好意思国不息囤铜，利好短期价钱；另面，若终不提关税或迟至2027年，市集将再行谛视全国供应多余的现实，对价钱组成环节利空。此外，好意思国国部平直投资Korea Zinc在好意思国的冶真金不怕火厂姿色，也线路了通过投资而非单纯关税来确保供应安全的计谋旅途。

在投契资金价钱的征象之下，全国铜市正靠近多年未见的供应多余。据盛数据，2025年全国铜市录得600千吨的供应多余沧州预应力钢绞线价格，为2009年以来大对多余量。受价阻止需求及废铜供应增多影响，盛将2026年全国供应多余预期从此前的160千吨上调至300千吨。

资金面流露，投契握仓已处于历史位。盛分析，CME往还所的投契者多头握仓占总握仓量的比例虽未达端水平，但已处于本轮高潮行情的后期阶段。

模子流露，投契净握仓每增多1个百分点，铜价平均高潮约0.4。要是要将铜价卓绝至14000好意思元，需要CME的惩办资金净多头握仓比例从12月下旬的24升至约30。尽管好意思国经济增长和AI支拨可能在往日几个月不息提供因循，但在全国多余和计谋变数眼前，这种由资金动的高潮显得发脆弱。

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