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　　记者丨彭新

　　裁剪丨包芳鸣

　　当地时刻1月29日好意思股盘后，苹果发布2026财年季度（限度2025年12月27日）功绩讲解。财报自满，苹果该季度已毕总营收1437.56亿好意思元，较上年同期的1243亿好意思元增长16，净利润达420.97亿好意思元，同比增长15.9。摊薄后每股收益为2.84好意思元，同比增长18.3。中枢财务方针不仅越华尔街预期，举创下公司树立以来的单季历史新。

　　在iPhone 17系列强盛需求的动下，苹果手机业务营收达到852.69亿好意思元，同比大幅增长23，营收占比回升至近六成。苹果CEO蒂姆·库克在财报电话会上称，公司创下历史佳季度功绩。他强调，受前所未有的阛阓需求动，iPhone在环球主要阛阓均刷新了营收记录，公司当今的活跃开拓装配基数已打破25亿台。

　　但是，跟着iPhone销量预期爆发，制程芯片的产能瓶颈显现，重复存储芯片价钱握续高潮，阛阓顾忌苹果在行将到来的二财季濒临供应限度和成本上升双重教练。

　　库克坦言，由于需求远里面预期，致渠说念库存处于低水平，公司当今正处于追加供货的情状。

　　与此同期，苹果在东说念主工智能（AI）域的策略旅途也冉冉明晰，与谷歌Gemini的作浮出水面后，象征着这科技巨头在阻塞生态与洞开作之间找到新的均衡点。

图片开始：IC photo  

　　在华业务强势复苏

　　苹果本季财报中的大亮点，疑是大中华区功绩出现。

　　财报自满，苹果大中华区财季营收达到255.26亿好意思元，较上年同期的185.13亿好意思元大增38。这增速不仅跑环球各主要阛阓，扫此前数个季度苹果濒临增长乏力的阴雨。

　　“本季度咱们的弘扬特殊出。装机用户基数在大中华区创下历史新保定预应力钢绞线价格，旧机升用户数也刷新了历史记录；同期（从其他平台而来的）换机用户数相通已毕了强盛的双位数增长。”库克默示，得益于iPhone产物竞争力以及损失者对产物的积反映，iPhone已重回城市地区销量榜前三，门店的客流量上季度已毕了两位数百分比增长。“我对阛阓的复苏势头和本季度的出弘扬感到比舒坦。”

　　笔据阛阓调研公司IDC数据自满，2025年四季度智高手机阛阓出货量约为7564万台，同比下落0.9。其中，苹果手机以1600万台出货量名次，同比增长21.5。

　　不仅是手机，苹果其他硬件产物在阛阓也弘扬不俗。库克默示，在城市地区，iPad依然是销量的平板电脑，且购买者中半数为次购入，自满出苹果生态对新用户的握续引诱力。Mac业务固然在环球范围内因基数较而同比下滑7，但在阛阓，MacBook Air和Mac Mini依然差异是同品类中畅销机型。

　　除了大中华区的强势复苏，新兴阛阓也成为苹果增长新引擎。上季度，苹果在印度阛阓录得两位数营收增长，创下历史新。库克默示，印度四肢环球二大智高手机阛阓，苹果当今的阛阓份额仍处于低位，看好印度阛阓发展出息。

　　同期，涵盖App Store、iCloud云奇迹、Apple Music以及支付业务的苹果工功课务弘扬隆重，上季度营收次打破300亿好意思元大关，达到300.13亿好意思元，同比增长14，奇迹收入占比达到20.88。由于工功课务毛利率达76.5，远硬件业务，依然成为苹果利润的热切支握。

　　财报自满，钢绞线厂家苹果公司上季度合座毛利率达到48.2，处于指令区间上限，环比进步100个基点。其中，产物硬件毛利率环比大幅进步450个基点至40.7。这主要得益于端机型iPhone 17 Pro系列的占比进步以及销量增长带来的界限应，对消了部件成本上升的负面影响。

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　　投资者担忧成本上升

　　尽管财报弘扬异，但是苹果对下季度功绩的指令仍自满审慎格调。供应链限度重复存储芯片加价带来的成本压力，已成为阛阓暖热的中枢风险。

　　瓶颈主要聚拢在制程芯片的产能上。iPhone 17系列搭载的A系列芯片以及Mac、iPad使用的M系列芯片，均依赖台积电的3纳米制程工艺。库克清醒，供应链的天真在短期内受到限度，尤其是制程产能不及，将班师制约二财季的产物供应。

　　“现时咱们如实濒临供应受限，现阶段很难判断供需何时概况再行归附均衡。”库克称，“现时咱们濒临的问题主要开始于苹果自研芯片在制程节点的产能受限；同期由于前边提到的需求大幅上升，现时供应链的天真也低于平时水平。”

　　除了产能限度，成本高潮的压力也辞谢疏远。存储芯片（DRAM和NAND Flash）价钱的握续高潮已运转挤压苹果利润。苹果财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）在电话会上默示，固然存储加价对财季毛利率的影响聊胜于无，但展望对二财季毛利率将产生大影响。

　　为了应酬改日的成本压力，苹果惩处层默示将评估系列永恒应酬案。固然库克未清醒具体细节，但这频繁意味着苹果将愚弄其在供应链中的议价权锁定永恒订单，或通过转移产物订价策略来转嫁成本。不外，关于外界暖热的是否和会过加价来保管利润率，惩处层并未给出明确回话。

　　1月28日，天风证券分析师郭明錤在份研报中默示，展望苹果公司将自行消化成本高潮的影响。郭明錤展望，苹果公司不会为来岁的iPhone 18系列提售价，而是会承受毛利率下落的冲击。

　　郭明錤还默示，内存报价高潮会影响iPhone的毛利率，但苹果的策略是，趁内存阛阓杂沓词语时，通过锁定供应与吸获利本的势进步阛阓占有率，后续再用工功课务赚追想。

　　在老本开销面，苹果络续保握着自我节拍。面对席卷环球的AI武备竞赛，苹果并未像其他科技巨头那样激进地大幅增多老本开支用于建立数据中心，而是禁受了“混模式”。帕雷克诠释称，苹果的老本开销包含多项执行，包括开拓模具、口头、售投资以及数据中心等。当今苹果在数据中心面结了自有产能和三产能，这使得公司的老本开销波动较为逍遥。

　　上月早些时候，苹果晓喻与谷歌达成多年策略作公约，苹果称将与谷歌作进下代基础模子，并缠绵把Gemini才气用于个化的Siri升。在财报电话会上，库克说起苹果与谷歌的作探求称，苹果将络续立进部分基础模子的研发，特殊是用于端侧AI和迥殊云臆想域，以确保用户秘籍和数据安全。

　　关于2026财年二季度，苹果给出营收同比增长13至16的范围预测，这增速虽较季度有所放缓，帕雷克还展望，二财季毛利率将保管在48至49的位，工功课务营收将络续保握双位数增长。

　　由于投资者担忧成本上升，苹果股价盘后握平。好意思股1月29日盘后，苹果跌0.6，至256.44好意思元/股。1月30日，苹果股价微涨0.46，盘后再度飘绿，跌0.19，报258.99好意思元/股。

　　SFC

　　出品丨21财经客户端 21世纪经济报说念

　　裁剪丨张嘉钰

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